一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑
作者| Luke Posey 摘 要：DeFi对ATH广泛下跌的反应是好坏参半。蓝筹DeFi的代币价格在很大程度上跟随ETH的下跌，显示出对ETH相对较高的β值 在高度的价格波动和…
一文读懂 DeFi 衍生品市场六大方向及底层发展逻辑
DeFi 衍生品被认为是 DeFi 最具前景的市场之一，其中包括合成资产、期权、预测市场、永续合约、保险、利率衍生品等六大方向，那么这些衍生品方向各自的发展逻辑是怎样的？又有哪些代…
读懂 DeFi 四大金融原语的演变：流动性、杠杆、风险和套利
DeFi 的发展突飞猛进，基于可组合性的各种创新层出不穷，但背后仍然有迹可循、有因可归。 投资机构 Playground 风险合伙人在 Medium 博客撰文指出，流动性、杠杆、风…
复盘 4 月 DeFi：现实资产开启上链抵押，波场 USDT 发行量首超以太坊 USDT
文 | 蒋海波 编辑 | Tong 出品 | PANews 随着加密资产的升值，DeFi 中的各项数据继续向好，除以太坊之外，其它链上的 DeFi 项目也在蓬勃发展。DeFi 的创…
从典当行到信贷机构：加密信用贷距离我们还有多远？
千亿美元 DeFi 市场，DEX 和借贷成红海
毫无意外地，DeFi市场的总锁仓价值（TVL）突破了1000亿美元，去年年底行业机构的预测变为现实。 DeBank 4月29日数据显示，包含以太坊、BSC、xDai、Polygon…
AMPL 人均白送 10 万又没领到？DeFi 下波“大肉”或许藏在这 5 个方向里
近日，算法稳定币鼻祖 AMPL 空投了治理 Token Force，意外和惊喜来得太突然，一些人直接有将近 10 万块到手，很多人甚至都不敢相信。 有些人是靠运气，因为之前有在 U…
除了以太坊 这些公链悄然建DeFi
DeFi 投资门槛太高？这24个一站式平台了解一下
早期赛道，注意风控。 作者 | Azuma 编辑 | 郝方舟 出品|Odaily星球日报 DeFi 的吸金效应仍在持续。 DeFi Llama 数据显示，4 月 6 日各大公链上 …
疏缓 DeFi 系统性风险，我们能从欧美建筑消防史中学到什么？
DeFi 观察：如果熊市来临 AMM 与流动性挖矿会凉吗？
在本轮牛市中，AMM 与流动性挖矿的集合，掀起了 DeFi 浪潮，各类创新层出不穷。但我们也要看到，它的本质需要流动性挖矿的新代币来补贴无常损失。 目前行业有观点预测，随着疫苗普及…
DeFi、NFT 的上限，取决于这 3 大挑战的解决程度
这是白话区块链的第 1287 期原创 作者 | Bob 出品｜白话区块链（ID：hellobtc） “比特币正在吸引银行业核心客户”，富达数字资产高管近日这样说。比特币市值已经超过…
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- 美国参议员：比特币可以用脚投票，让我们不要营造一种敌对的氛围
Bitcoin Magazine发推称，美国参议员Cynthia Lummis说：“比特币可以用脚投票。比特币人可以去任何地方。让我们不要营造一种敌对的氛围。”
美国当地时间周五，特斯拉首席执行官Elon Musk前女友Grimes猛烈抨击了马克·扎克伯格，称这位Facebook创始人没有能力打造元宇宙（Metaverse），并称其平台可能还未开始运营就会失败。这位歌手在推特上写道：如果由扎克伯格‘引领元宇宙’，那就完蛋了，那些关心艺术和文化的人正在建造其他东西。”格莱姆斯的本名是克莱尔·鲍彻（Claire Boucher），她是在回应扎克伯格最近接受乔·罗根（Joe Rogan）播客采访的文章时发表上述评论的。
据五位知情人士透露，美国参议院农业委员会正准备就一项法案举行听证会，该法案将大幅改变对加密货币交易所的监管。该法案是《数字商品消费者保护法》，如果获得通过并签署成为法律，美国商品期货交易委员会（CFTC）将成为加密货币交易所主要监管机构。 该委员会目前正计划在9月中旬举行听证会，有三位知情人士称15日是可能的日期。 不过，随着美国11月中期选举的临近，该法案在本届国会期间成为法律的可能性很小。
近日，印度储备银行（RBI）计划在2022-2023财年开始央行数字货币（CBDC）试点，初期将仅用于批发类业务，且可能不允许参与者以匿名方式参与。在完成批发业务的业绩评估后，RBI才会决定是否将CBDC推广到零售领域。与其他央行机构一样，RBI一直在考虑其主权支持的数字货币应该具有的隐私级别。 在4月份的一次采访中，印度央行副行长T Rabi Sankar表示，数字卢比很可能允许“低价值交易”保持匿名。他补充说，印度央行还没有决定如何执行匿名——是通过CBDC的机构设计还是通过额外的监管。然而，他的声明没有界定可被视为低价值交易的门槛。
8月26日消息，据情报公司Kharon的一份报告显示，加密货币混合器Tornado Cash的开发者Alexey Pertsev曾受雇于一家与俄罗斯安全机构FSB有关联的公司。此前报道，美国财政部于8月8日制裁了Tornado Cash，两天后，荷兰政府逮捕了Pertsev，罪名是参与隐瞒犯罪资金流动和协助洗钱。
8月25日消息，Binance 创始人 CZ 回应近日世界小姐相关传闻称：刚知道Rich Teo的朋友秦泽文小姐火了，一起吃过饭是事实，其他不属实。不太看中文媒体，也从来没关注选美，谢谢关心。 此前有传闻竞选世界小姐的安信证券前员工秦泽文与多位金融大佬用餐的照片，其中包括CZ与Rich Teo。
一文讀懂DeFi衍生品市場六大方向及底層發展邏輯
Nexus Mutual是目前加密市場上最大的保險項目，由英國慕尼黑再保險公司前首席財務官休 · 卡普（Hugh Karp）創立，它提供兩類保險，一類主要面向托管用戶資金的 DeFi 協議，因為這些協議可能會由于智能合約的錯誤而遭受黑客攻擊，例如 Uniswap、MakerDAO、Aave、Synthetix 和 YearnFinance；二是面向中心化交易所提供資金被盜或提款暫停的保險，例如 Binance，Coinbase，Kraken，Gemini以及借貸公司BlockFi，Nexo 和 Celcius等，
截止4月，該平臺支持32個以太坊上的智能合約，覆蓋74個交易對，投保金額最大的三個項目分別為Curve、Yearn.Finance和Syntheix。相比以太坊DeFi上68億美元龐大的鎖倉資金，NexusMutual的保險規模還相對有限，自2019年5月運行以來，該平臺已經接受了 14 項索賠，索賠金額為 2410499 美元 (1351 ETH + 129660 DAI)。
具體認購流程為：用戶通過 KYC 流程注冊為成員，并支付 0.002 ETH 的一次性費用，然后可以使用 ETH 或 DAI 購買保險，Nexus Mutual 會將付款轉換為 NXM 代幣，代表互助資本的權利，90％的 NXM 作為覆蓋成本被銷毀，10％的NXM 將保留在用戶的錢包中。提交索賠時，它將用作押金，如果沒有索賠，則將退還該款項。
2）Cover
Cover由Yearn Finance 孵化，與Nexus相比，Cover的項目可以更快立項，不必通過繁瑣的風險評估，這是因為每個風險都是孤立的，并包含在單個池中，不像在 NXM 中，來自任何單一協議的索賠都可能侵蝕資本池。
Cover 協議決定只將支賠付比例設為36％，保險購買者應意識到，從 Cover 協議中購買保險并不能保證全額賠付，其決定索賠額的方式更類似于預測市場，
具體認購流程類似于：做市商存入 1 個DAI，將生成 1 個 NOCLAIM 代幣和 1 個 CLAIM 代幣，這兩個代幣僅代表單一協議的風險。代幣僅在固定的時間范圍（例如半年）內有效。半年后可能會出現兩種情況：如果沒有發生有效索賠的事件，則 NOCLAIM 代幣持有者可以索賠 1 個 DAI，而 CLAIM 代幣的價值為零；如果發生有效的索賠事件，則 CLAIM 代幣持有者可以索賠 1 個DAI，而 NOCLAIM 代幣的價值為零，
3）Unslashed
Unslashed Finance 希望通過提供結構化保險產品來提高資金利用率，每個 Bucket 中包含多個 Pools，用戶可以選擇具有不同風險特征的 Bucket，包括交易所、智能合約黑客攻擊、穩定幣價格波動以及預言機喂價失誤等，
Unslashed今年1月宣布主網啟動，其第一款產品名為 Spartan Bucket，涵蓋了 24 種不同的風險，此后，Unslashed陸續宣布與Lido Finance、Enzyme、Kyber Network、Perpetual Protocol等多個DeFi項目達成合作，目前總鎖倉量已達到1億美元，
利率衍生品
Polymarket 於 2020 年 6 月上線，同年 10 月獲得 400 萬美元融資，由 Polychain Capital 牽頭，其它投資方包括知名投資機構 1confirmation、ParaFi 以及 Coinbase 前 CTO Balaji Srinivasan、Aave 創始人 Stani Kulechov、Synthetix 創始人 Kain Warwick 等知名加密投資者。
相比於其它預測市場項目，Polymarket 具有兩個主要特點。第一，該項目採用以太坊的二層解決方案 Matic Network，用戶的交易行爲無需經過以太坊主網確認，避免了手續費過高、耗時長等缺陷，可以在 Matic 側鏈上快速完成，通過在 20-60S 內。
第二，用戶可以在該項目網站直接使用借記卡或信用卡購買 USDC 進行投注，而無需已經擁有加密貨幣並進行相應的私鑰儲存等行爲，可以較大程度降低用戶的進入門檻。
Augur
Augur 是建立在以太坊平臺上的去中心化預測市場平臺，於 2015 年 6 月上線，以太坊創始人 Vitalik 也是該項目顧問。
和其他預測市場項目不同的是，Augur 採用了由 0x 協議支持的鏈下訂單簿，提升交易流暢性。該訂單簿實現在鏈下收集訂單，然後在鏈上進行結算。
Omen 是建立在 Gnosis 條件代幣框架之上的完全去中心化的預測市場平臺，並於 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 2020 年 7 月 2 日上線。和 Augur 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 一樣，任何人都可以在 Omen 上基於任何問題創建預測項目，並對特定的結果押注。只需要預測的事件、結果、時間節點、分類、創建市場的資金以及仲裁員，任何用戶就可以在 Omen 上創建一個預測市場。
Omen 的設計旨在解決早期預測市場方案在流動性方面的缺陷。很多鏈上預測市場使用的是傳統訂單簿，但是因爲缺乏流動性，所以價差較大。Omen 通過類似於 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 Uniswap 和 Balancer 之類 AMM 機制實現流動性。這爲用戶提供了隨時在鏈上進行交易所需的流動性，同時也會自行設定交易費用對流動性提供者進行補償。
目前，DeFi 市場合約產品大多爲永續合約，知名玩家包括 dYdX、Perpetual protocol、MCDEX、Injective Protocol、DerivaDEX、Futureswap 等。
相比中心化交易所，DeFi 合約產品的主要難題在於流動性不足以及 Gas 費過高，後者又會加劇前者的狀況，在以太坊 Gas 費居高不下的情況下，大部分 DeFi 合約產品的交易量並不高。
不過隨著 Layer2 協議的陸續推出，這些問題一定程度上都可以得到解決，目前 dYdX 已經基於 StarkEx 推出其 Layer 2 產品，Perpetual Protocol 則基於 xDAI 推出其 Layer 2 產品，MCDEX、Injective 等協議也都提出將開發 2 層產品。
dYdX 成立於 2017 年，是以太坊上交易量最大的去中心化合約交易平臺，目前主要提供借貸、現貨、槓桿和永續合約交易，曾陸續獲得 a16zA、PolychainCoinbase 等機構的多輪投資。
dYdX 是少數堅持使用訂單簿模式的去中心化衍生品交易所之一。今年 4 月，dYdX 正式上線基於 StarkEx 的 Layer 2 方案，用戶存入資產後無需 gas 費就可進行任意合約交易，近期還大幅加快了上線新交易對的速度。
截止 5 月 10 日，dYdX Layer 2 版本的永續合約累計交易量已經達到 10 億美元，總鎖倉量達到 2900 萬美元，有超過 9358 名獨立用戶將資金存入。
MCDEX
MCDEX 於去年 4 月上線，採用訂單薄和 AMM 混合驅動的交易模式，爲交易商提供了一種鏈下訂單薄和鏈上 AMM 的混合交易模式，以滿足不同交易者的需求同時解決項目初期 AMM 缺少流動性的問題。
5 月 12 日，MCDEX 宣佈其 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 V3 版本將在 5 月 28 日部署到 Arbitrum 主網。此前，MCDEX 發佈其 V3 版本白皮書，指出用戶無需許可即可創建任何合約，並計劃增加對股票、大宗商品等合約市場的支持。
近期，MCDEX 還獲得 Delphi Digital 、Alameda Research、Multicoin Capital、分佈式資本、數字文藝復興基金會、Mask Network 等參投的 700 萬美元融資
Perpetual protocol
Perpetual Protocol 是一個同時位於以太坊主網與 xDai 上的永續合約協議，支持 BTC、ETH、黃金、原油等各種合成資產的永續合約，並通過每小時使用一次 Chainlink 喂價以最小化預言機的使用率。Perpetual Protocol 是第一個把 AMM 引入到衍生品交易的協議，因此吸引了不少 DeFi 愛好者。
更具創新性的是，與傳統的 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 AMM 不同，該協議採用了一種名爲 vAMM 的新型流動性解決方案。vAMM 模型中不需要流動性提供者（LP），交易者彼此之間就可以提供流動性，而交易的滑點則是由 k 值決定，其由 vAMM 運營者根據情況手動設置。
Perpetual Protocol 曾獲得 Alameda Research、CMS Holdings、Binance Labs 等知名投資機構的投資。
在 DeFi 領域，由於新項目層出不窮以及許多開發者過於鬆懈，時常出現 DeFi 項目被攻擊並導致用戶遭受階段損失的事件，特別是近期 DeFi 安全事故明顯增多，這很可能會對越來越多傳統資金進入 DeFi 市場造成阻礙。
因此，保險對 DeFi 市場顯得尤其重要，隨著保險領域的成熟以及機構參與者的加入，保險可能會成爲 DeFi 的最大支柱之一。
當前階段，DeFi 保險仍處於發展早期階段，保單覆蓋資產僅爲總鎖倉價值（TVL）的 1％不到，大部分主流 DeFi 項目也尚未購買保險。這一定程度上市由於 部分賠付場景判定困難、資本金仍不足以賠付主流 DeFi 項目資金規模等。
隨著越來越多 DeFi 保險協議的推出，目前各類保險項目覆蓋的承保場景越來越多豐富、質押池資金也在逐步擴充，同時產品形式也越來越多多元化。
目前，Nexus Mutual、Cover、Unslashed、Opium 等項目是該領域主要的玩家，Nsure、Union、Armor、Umbrella、Helmet 等項目也具有一定影響力。
Nexus
Nexus Mutual 是目前加密市場上最大的保險項目，由英國慕尼黑再保險公司前首席財務官休 · 卡普（Hugh Karp）創立。它提供兩類保險，一類主要面向託管用戶資金的 DeFi 協議，因爲這些協議可能會由於智能合約的錯誤而遭受黑客攻擊，例如 Uniswap、MakerDAO、Aave、Synthetix 和 YearnFinance；二是面向中心化交易所提供資金被盜或提款暫停的保險，例如 Binance，Coinbase，Kraken，Gemini 以及借貸公司 BlockFi，Nexo 和 Celcius 等。
截止 4 月，該平臺支持 32 個以太坊上的智能合約，覆蓋 74 個交易對，投保金額最大的三個項目分別爲 Curve、Yearn.Finance 和 Syntheix。相比以太坊 DeFi 上 68 億美元龐大的鎖倉資金，NexusMutual 的保險規模還相對有限，自 2019 年 5 月運行以來，該平臺已經接受了 14 項索賠，索賠金額爲 2410499 美元 (1351 ETH + 129660 DAI)。
具體認購流程爲：用戶通過 KYC 流程註冊爲成員，並支付 0.002 ETH 的一次性費用，然後可以使用 ETH 或 DAI 購買保險。Nexus Mutual 會將付款轉換爲 NXM 代幣，代表互助資本的權利。90％的 NXM 作爲覆蓋成本被銷燬。10％的 NXM 將保留在用戶的錢包中。提交索賠時，它將用作押金，如果沒有索賠，則將退還該款項。
Cover
Cover 由 Yearn Finance 孵化。與 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 Nexus 相比，Cover 的項目可以更快立項，不必通過繁瑣的風險評估。這是因爲每個風險都是孤立的，幷包含在單個池中，不像在 NXM 中，來自任何單一協議的索賠都可能侵蝕資本池。
Cover 協議決定只將支賠付比例設爲 36％，保險購買者應意識到，從 Cover 協議中購買保險並不能保證全額賠付，其決定索賠額的方式更類似於預測市場。
具體認購流程類似於：做市商存入 1 個 DAI，將生成 1 個 一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑 NOCLAIM 代幣和 1 個 CLAIM 代幣。這兩個代幣僅代表單一協議的風險。代幣僅在固定的時間範圍（例如半年）內有效。半年後可能會出現兩種情況：如果沒有發生有效索賠的事件，則 NOCLAIM 代幣持有者可以索賠 1 個 DAI，而 CLAIM 代幣的價值爲零；如果發生有效的索賠事件，則 CLAIM 代幣持有者可以索賠 1 個 DAI，而 NOCLAIM 代幣的價值爲零。
Unslashed
Unslashed 是一個新型保險協議，爲投資者提供類似桶式的風險分擔模式。投保人在 Unslashed 上可以隨時開始和結束保單，保險費是實時計算的；LP 提供方實時收到溢價付款，同時資金流動性不會被完全鎖定，可以隨時退出。
Unslashed Finance 希望通過提供結構化保險產品來提高資金利用率，每個 Bucket 中包含多個 Pools，用戶可以選擇具有不同風險特徵的 Bucket，包括交易所、智能合約黑客攻擊、穩定幣價格波動以及預言機喂價失誤等。
Unslashed 今年 1 月宣佈主網啓動，其第一款產品名爲 Spartan Bucket，涵蓋了 24 種不同的風險。此後，Unslashed 陸續宣佈與 Lido Finance、Enzyme、Kyber Network、Perpetual Protocol 等多個 DeFi 項目達成合作，目前總鎖倉量已達到 1 億美元。
如今，這些 DeFi 衍生品協議作爲可組合性的基礎設施已經嵌入大量 DeFi 項目，放大 DeFi 生態系統的網路效應的同時，進一步提升 DeFi 發展的想象空間。
一文读懂DeFi衍生品市场六大方向及底层发展逻辑
借贷是 DeFi 生态最重要基石之一，Aave 、 Compound 和 Maker 等项目长期处于主导地位，但同时也出现许多颇具创新的借贷项目，满足了 DeFi 用户的多元化需求…
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撰文：Venus Insider 翻译：链捕手 Loners Liu、王大树 在下面的文章中，我将提供来自链上浏览器的数据分析，证明 Venus/Swipe 团队与 Cannon …
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NFT 是区块链行业今年最热门的话题之一，也是出圈效应最明显的方向。 5 月 12 日，《纽约时报》记者 Clive Thompson 在采访多名加密艺术家后，撰文对 NFT 的兴…
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这是 DeFi 行业的黄金时代，也是每一名 DeFi 探索者的黄金时代。 作者 | 谷昱 4 月 22 日，算法稳定币项目 Ampleforth 宣布发行治理代币 FORTH 并进…
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8月25日消息，Binance 创始人 CZ 回应近日世界小姐相关传闻称：刚知道Rich Teo的朋友秦泽文小姐火了，一起吃过饭是事实，其他不属实。不太看中文媒体，也从来没关注选美，谢谢关心。 此前有传闻竞选世界小姐的安信证券前员工秦泽文与多位金融大佬用餐的照片，其中包括CZ与Rich Teo。